觀(guān)一周車(chē)股，察百態(tài)車(chē)市。

本周伴隨的是各大上市車(chē)企陸續(xù)發(fā)布的2019年第三季度（Q3）財(cái)報(bào)，在發(fā)布財(cái)報(bào)的同時(shí)，股市也對(duì)此做出快速回應(yīng)。同時(shí)在銷(xiāo)量承壓下，多數(shù)上市車(chē)企業(yè)績(jī)也敲響警報(bào)。

整體來(lái)看，全球需求低迷，跨國(guó)車(chē)企增速放緩；多家自主車(chē)企“虧”字當(dāng)頭，僅有少數(shù)車(chē)企“飄紅”；隨著今年新能源全產(chǎn)業(yè)鏈承壓，整體局勢(shì)不容樂(lè)觀(guān)。與年初相對(duì)高調(diào)的銷(xiāo)量目標(biāo)相比，前三季度僅5家車(chē)企銷(xiāo)量目標(biāo)完成率超70％，超過(guò)半數(shù)車(chē)企完成率不及六成。

盡管市場(chǎng)普遍表現(xiàn)不樂(lè)觀(guān)，但仍有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為汽車(chē)市場(chǎng)需求有望在今年四季度回暖。乘聯(lián)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)表示：“終端消費(fèi)逐步恢復(fù)，乘用車(chē)市場(chǎng)呈現(xiàn)基數(shù)改善的增速企穩(wěn)特征，四季度增速有望正增長(zhǎng)。”平安證券則認(rèn)為，未來(lái)十年進(jìn)入換購(gòu)需求驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)期，類(lèi)比日本1970～1979期間，換購(gòu)需求滲透率將迅速提升。

截至收盤(pán)，上證指數(shù)漲0．99％，深證成指漲1．73％，創(chuàng)業(yè)板指漲0．94％。

長(zhǎng)城汽車(chē)

本周五，長(zhǎng)城汽車(chē)報(bào)收于23．85元，近5日內(nèi)該股資金總體呈流入狀態(tài)，高于行業(yè)平均水平，5日共流入27884．36萬(wàn)元。

日前，長(zhǎng)城汽車(chē)公布了今年三季報(bào)數(shù)據(jù)，當(dāng)季報(bào)告期內(nèi)，長(zhǎng)城汽車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入212．02億元，同比增長(zhǎng)18．01％；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)14億元，同比增長(zhǎng)達(dá)507％，經(jīng)營(yíng)情況整體持續(xù)向好。截至2019年第三季度，長(zhǎng)城汽車(chē)今年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入超600億元，達(dá)625．78億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為29．17億元。

受財(cái)報(bào)利好消息的影響，10月28日早盤(pán)，長(zhǎng)城汽車(chē)A股早盤(pán)大幅高開(kāi)，期間雖然出現(xiàn)波折，但隨后股價(jià)出現(xiàn)了強(qiáng)勢(shì)的走勢(shì)，盤(pán)中漲幅最高觸及漲停。從港股市場(chǎng)來(lái)看，長(zhǎng)城汽車(chē)的走勢(shì)更加迅猛。當(dāng)日早盤(pán)，長(zhǎng)城汽車(chē)H股股價(jià)出現(xiàn)了快速的急升，盤(pán)中漲幅一度漲超14％。截至收盤(pán)，長(zhǎng)城汽車(chē)H股報(bào)收6．23港元，漲幅13．89％。僅僅半日，長(zhǎng)城汽車(chē)市值大漲超65億元。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，長(zhǎng)城汽車(chē)三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)，得益于長(zhǎng)城汽車(chē)在“新四化”領(lǐng)域和全球化戰(zhàn)略方面的持續(xù)深耕。

長(zhǎng)安汽車(chē)

由于受利多因素影響，長(zhǎng)安汽車(chē)股價(jià)有所漲勢(shì)。本周五，長(zhǎng)安汽車(chē)報(bào)收于7．47元，近5日內(nèi)該股資金總體呈流入狀態(tài)，高于行業(yè)平均水平，5日共流入27884．36萬(wàn)元。

10月31日，長(zhǎng)安汽車(chē)發(fā)布了第三季度財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，第三季度，長(zhǎng)安汽車(chē)營(yíng)收為152．4億元，同比增長(zhǎng)7．25％，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為－4．2億元，同比增加5．61％。而今年前三季度，長(zhǎng)安汽車(chē)?yán)塾?jì)營(yíng)收為451．15億元，同比下降9．5％，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)則為－26．6億元，與上年同期相比較少328．83％。

長(zhǎng)安汽車(chē)在財(cái)報(bào)中提到，年初至本報(bào)告其內(nèi)，公司投資收益大幅較少，主要是由于對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資減少所致；而歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)大幅減少，主要是由于公司銷(xiāo)量下滑所致。

值得注意的是，為了聚焦自主品牌業(yè)務(wù)，近日，長(zhǎng)安汽車(chē)在重慶聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開(kāi)預(yù)披露產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息，該公司計(jì)劃轉(zhuǎn)讓旗下合資子公司長(zhǎng)安標(biāo)致雪鐵龍汽車(chē)有限公司（下稱(chēng)“長(zhǎng)安PSA”）50％股權(quán)。長(zhǎng)安汽車(chē)并未在預(yù)披露信息中公開(kāi)股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格，根據(jù)公告內(nèi)容，截至今年前三季度，長(zhǎng)安PSA總資產(chǎn)為72．03億元，總負(fù)債59．99億元，凈資產(chǎn)僅為15．04億元。

吉利汽車(chē)

雖然吉利上半年盈利大幅倒退了40％，但摩根士丹利發(fā)表研究報(bào)告指，有跡象顯示吉利汽車(chē)今季銷(xiāo)售可能開(kāi)始復(fù)蘇，認(rèn)為公司最壞的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，遂將投資評(píng)級(jí)由減持上調(diào)至大市同步，將目標(biāo)價(jià)調(diào)高約56％至12．5元，但吉利仍非該行首選。

大摩預(yù)期，吉利10月份的汽車(chē)銷(xiāo)量有望錄得正增長(zhǎng)，下個(gè)季度銷(xiāo)售或開(kāi)始復(fù)蘇。該行指出，內(nèi)地乘用車(chē)市場(chǎng)2020年有機(jī)會(huì)按年增長(zhǎng)1％至2％，吉利或因此受益，預(yù)期公司2020年和2021年的銷(xiāo)售增速及利潤(rùn)率將有所改善，2022至2025年的自由現(xiàn)金流預(yù)計(jì)增長(zhǎng)約18％至57％。

另外，吉利汽車(chē)公布，2019年10月29日，因集團(tuán)雇員根據(jù)購(gòu)股權(quán)計(jì)劃（于2002年5月31日獲采納）行使購(gòu)股權(quán)而發(fā)行299．4萬(wàn)股股份，占已發(fā)行約0．03％，每股發(fā)行價(jià)為4．07港元，較上一個(gè)營(yíng)業(yè)日的每股收市價(jià)14．68港元折讓72．28％。

廣汽集團(tuán)

廣汽集團(tuán)本周五報(bào)收于12．69元，近5日內(nèi)該股資金總體呈流出狀態(tài)，低于行業(yè)平均水平，5日共流出－15672．24萬(wàn)元。

10月29日，廣汽集團(tuán)發(fā)布財(cái)報(bào)顯示，今年前三季度廣汽集團(tuán)營(yíng)收426．83億元，同比下降19．19％；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)63．35億元，同比下降35．75％。

資產(chǎn)狀況方面，截至三季度末，廣汽集團(tuán)總資產(chǎn)為1256．64億元，與去年底相比減少4．89％；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)795．13億元，與去年底相比增長(zhǎng)3．87％。財(cái)務(wù)狀況方面，今年前三季度，廣汽集團(tuán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為－91．1億元，同比減少74．59％。

值得關(guān)注的是，近期廣汽集團(tuán)旗下新車(chē)型接力發(fā)布、上市，將有力帶動(dòng)集團(tuán)銷(xiāo)量上漲。同時(shí)，廣汽新能源實(shí)現(xiàn)突破，在補(bǔ)貼退坡的背景下，AionS實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)增長(zhǎng)，7至9月均位居中國(guó)純電動(dòng)轎車(chē)市場(chǎng)的銷(xiāo)量前二。

此外，廣汽集團(tuán)今年在調(diào)整庫(kù)存結(jié)構(gòu)、降低庫(kù)存數(shù)量方面做了大量的努力，目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)庫(kù)存合理化，將有力促進(jìn)新車(chē)銷(xiāo)售。

力帆股份

本周五，力帆汽車(chē)報(bào)收于2．98元，較周五開(kāi)盤(pán)價(jià)小幅下跌。近5日內(nèi)該股資金總體呈流出狀態(tài)，低于行業(yè)平均水平，5日共流出－4348．49萬(wàn)元。

力帆股份于2019年10月26日披露三季報(bào)，公司2019年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入66．9億，同比下降19．5％，降幅較去年同期擴(kuò)大；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)－26．3億，上年同期為1．3億元，未能維持盈利狀態(tài)。報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率為4．8％，同比降低9．6個(gè)百分點(diǎn)，凈利率為－39．5％，同比降低41．1個(gè)百分點(diǎn)。

公司2019三季度營(yíng)業(yè)成本63．7億，同比下降10．5％，低于營(yíng)業(yè)收入19．5％的下降速度，毛利率下降9．6％。期間費(fèi)用率為30．3％，較上年升高16．4％，對(duì)公司業(yè)績(jī)形成拖累。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流大幅下降256．2％至－7．8億。

力帆股份表示，受目前國(guó)內(nèi)汽車(chē)行業(yè)普遍下滑影響，公司汽車(chē)板塊業(yè)務(wù)受影響較大，融資環(huán)境仍未好轉(zhuǎn)，對(duì)公司短期經(jīng)營(yíng)流動(dòng)性造成一定壓力。若后續(xù)未有明顯改善，下一報(bào)告期可能會(huì)繼續(xù)虧損。

不久前，力帆股份被網(wǎng)傳“破產(chǎn)”消息，稱(chēng)其年底將進(jìn)入破產(chǎn)程序。對(duì)此傳聞，力帆股份發(fā)布公告辟謠，表示公司沒(méi)有破產(chǎn)計(jì)劃。但力帆股份也承認(rèn)，目前公司負(fù)債較高，資金流動(dòng)性壓力較大，根據(jù)目前中國(guó)汽車(chē)行業(yè)情況，未來(lái)發(fā)展可能面臨挑戰(zhàn)，公司也將積極采取多種應(yīng)對(duì)措施降低風(fēng)險(xiǎn)。

比亞迪

本周五，比亞迪股價(jià)報(bào)收于47．04元，近5日內(nèi)該股資金總體呈流出狀態(tài)，低于行業(yè)平均水平，共流出1152．63萬(wàn)元。

10月24日，比亞迪旗下全新緊湊型車(chē)——比亞迪e3正式上市，新車(chē)共推出3款車(chē)型，其綜合補(bǔ)貼后售價(jià)為10．38－11．98萬(wàn)元。同時(shí)，新車(chē)可以看做比亞迪e2的三廂版車(chē)型，歸屬比亞迪e網(wǎng)進(jìn)行銷(xiāo)售。值得一提的是，新車(chē)雖然并非屬于王朝系列車(chē)型，但其整體設(shè)計(jì)風(fēng)格依舊擁有“Dragon Face”設(shè)計(jì)元素在里面。

上汽集團(tuán)

近5日內(nèi)該股資金總體呈流出狀態(tài)，低于行業(yè)平均水平，共流出24557．87萬(wàn)元。不到一個(gè)月時(shí)間里，上汽集團(tuán)整體資金流出近5億。

作為國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)最大的汽車(chē)上市公司，上汽集團(tuán)在2019年《財(cái)富》世界500強(qiáng)中排名第39位，較2018年下滑3個(gè)身位。

同樣出現(xiàn)下滑的，還有利潤(rùn)增速。在標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究院聯(lián)袂《投資時(shí)報(bào)》推出的《2019上半年A股上市公司扣非凈利降幅榜》中，上汽集團(tuán)半年度扣非凈利增速僅為－27．61％，創(chuàng)近十年新低。

2019年10月23日，上汽紅巖與中集瑞江在上海舉辦了“強(qiáng)者更強(qiáng)”紅巖瑞江品牌發(fā)布會(huì)，上汽紅巖是專(zhuān)業(yè)的攪拌車(chē)底盤(pán)制造商；中集瑞江是國(guó)際最先進(jìn)的攪拌車(chē)生產(chǎn)技術(shù)及工藝專(zhuān)業(yè)的攪拌車(chē)上裝制造商，本次強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合將在專(zhuān)用車(chē)領(lǐng)域再次發(fā)力。

江淮汽車(chē)

十月以來(lái)，江淮汽車(chē)股價(jià)一直在5元附近震蕩。本周五，江淮汽車(chē)報(bào)收于5．09元，較周五開(kāi)盤(pán)價(jià)小幅下跌。近5日內(nèi)該股資金總體呈流出狀態(tài)，低于行業(yè)平均水平，5日共流出－1645．6萬(wàn)元。

江淮汽車(chē)于2019年10月30日披露三季報(bào)，公司2019年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入372．4億，同比增長(zhǎng)2．4％；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1．2億，同比增長(zhǎng)154．3％；每股收益為0．06元。報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率為11％，同比提高2．3個(gè)百分點(diǎn)，凈利率為0．7％，同比提高1．1個(gè)百分點(diǎn)。

報(bào)告期內(nèi)，非經(jīng)常性損益合計(jì)2．1億元，對(duì)凈利潤(rùn)影響較大。扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤(rùn)為－8382．3萬(wàn)元，較上年同期－8．3億元的虧損大幅收窄。

值得注意的是，因獲巨額拆遷補(bǔ)償，江淮汽車(chē)同樣加入了“賣(mài)房大軍”。9月18日，江淮汽車(chē)發(fā)布公告稱(chēng)，合肥市因地鐵規(guī)劃施工要求，向江淮汽車(chē)名下房產(chǎn)進(jìn)征收拆遷，征收補(bǔ)償金額約2．11億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這筆收入對(duì)原本經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的江淮汽車(chē)而言是重大利好，2億元補(bǔ)償款也將增厚公司未來(lái)的利潤(rùn)空間。