在中國(guó)新造車運(yùn)動(dòng)仍方興未艾之際，行業(yè)里潛在的“獨(dú)角獸”也相繼浮出水面

近日，PitchBook公布了最新全球新進(jìn)“獨(dú)角獸”企業(yè)榜單，中國(guó)僅5家創(chuàng)新企業(yè)入榜，這其中出現(xiàn)了新造車開(kāi)創(chuàng)企業(yè)游俠汽車。經(jīng)過(guò)PitchBook對(duì)企業(yè)創(chuàng)立時(shí)間、發(fā)展規(guī)模、產(chǎn)品技術(shù)價(jià)值分析、市場(chǎng)化程度、影響力等多個(gè)維度的嚴(yán)謹(jǐn)調(diào)研和綜合評(píng)估后，這家創(chuàng)立4年的新造車企業(yè)最終進(jìn)入的全球獨(dú)角獸名單之中。

值得注意的是，雖然國(guó)內(nèi)新造車勢(shì)力不斷增加，也吸引了眾多行業(yè)大佬的關(guān)注，但目前為止僅有蔚來(lái)汽車和游俠汽車正式納入這份全球投資機(jī)構(gòu)所認(rèn)可創(chuàng)新企業(yè)榜單之中。

眾所周知，硅谷數(shù)據(jù)研究機(jī)構(gòu)PitchBook主要從事全球范圍內(nèi)的企業(yè)數(shù)據(jù)調(diào)查及分析、投資數(shù)據(jù)及建議等工作，又被成為VC界的調(diào)查神器，是當(dāng)前全球最權(quán)威的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)之一。其昂貴數(shù)據(jù)費(fèi)用幾乎成為了一線投資機(jī)構(gòu)的專屬工具，因全面嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臄?shù)據(jù)調(diào)研分析能力也成為了全球投資機(jī)構(gòu)重要參考風(fēng)向標(biāo)。

根據(jù)Pitch Book的定義，年度“獨(dú)角獸”企業(yè)一般指估值超過(guò)10億美元、且具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ奈瓷鲜衅髽I(yè)。在PitchBook發(fā)布的2017年全球“獨(dú)角獸”企業(yè)名單中，全球有57家初創(chuàng)企業(yè)上榜，中國(guó)企業(yè)入圍18家，其中今日頭條、摩拜、蔚來(lái)等企業(yè)均在其中。

新造車企真正估值幾何

相較于國(guó)內(nèi)VC在投后普遍對(duì)企業(yè)估值溢價(jià)高，與同業(yè)相應(yīng)規(guī)模企業(yè)差值較大，國(guó)外的投資機(jī)構(gòu)普遍對(duì)價(jià)值判斷有一套更加成熟的標(biāo)準(zhǔn)。

目前國(guó)內(nèi)新造車企主要分為三個(gè)發(fā)展階段，第一階段為2013-2014年開(kāi)創(chuàng)期，如游俠汽車、蔚來(lái)汽車、樂(lè)視汽車、長(zhǎng)城華冠等，第二階段為2015-2016年踐行期，如小鵬汽車、車和家、奇點(diǎn)汽車、威馬汽車等，第三階段為2017-2018年穩(wěn)健期，如拜騰、零跑、新特、合眾等。

截止目前為止，經(jīng)明確投資方確認(rèn)并完成B輪融資的主要有蔚來(lái)、游俠、小鵬、車和家、威馬，融資額都已超過(guò)30億，但估值相差甚大。

根據(jù)公開(kāi)信息，

蔚來(lái)汽車已完成C輪融資，目前估值為300億，

威馬汽車已完成B輪融資，目前估值為300億，

游俠汽車已完成B輪融資，目前估值122億，

小鵬汽車已完成B輪融資，目前估值150億，

車和家完已成B輪融資，目前估值120億。

雖然新造車企目前融資節(jié)奏都在加快，但即便是最早一批新造車車企，目前也還未正式進(jìn)行市場(chǎng)產(chǎn)品的投放，僅有的可交付車型也只是蔚來(lái)和小鵬采用的代工方案，與最終實(shí)現(xiàn)自主生產(chǎn)還有較長(zhǎng)時(shí)間。

通常來(lái)說(shuō)一款全新的汽車產(chǎn)品從研發(fā)到實(shí)現(xiàn)大批量生產(chǎn)最快也要5年左右，首批14年的新造車企已經(jīng)陸續(xù)完成生產(chǎn)建設(shè)，假定順利完成研發(fā)和生產(chǎn)，至少也要2019年后才可能實(shí)現(xiàn)真正意義的上市交付。

所以PitchBook等國(guó)外投資機(jī)構(gòu)對(duì)新造車企的評(píng)估并非簡(jiǎn)單參考融資額度和特斯拉估值參考等形式，更多基于各家創(chuàng)新車企實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r以及目前真實(shí)價(jià)值所評(píng)定，這也是為什么僅有完成C輪的蔚來(lái)汽車以及目前估值相對(duì)合理的游俠汽車進(jìn)入的榜單之中。

特斯拉的“本土化”

如果說(shuō)游俠汽車是特斯拉的信徒一點(diǎn)也不為過(guò)，這個(gè)創(chuàng)立于2014年初的新造車企打開(kāi)了科技企業(yè)涉足新能源領(lǐng)域的先河，也正是同年，特斯拉正式進(jìn)入的中國(guó)，帶起全球電動(dòng)汽車風(fēng)潮。

特斯拉的的專利公開(kāi)并宣布共享也為后來(lái)者帶來(lái)電動(dòng)汽車創(chuàng)新的福利，幾乎所有新造車企都以特斯拉為標(biāo)桿進(jìn)行對(duì)標(biāo)。游俠汽車品牌源于美劇《霹靂游俠》，市場(chǎng)目標(biāo)是圍繞中高端電動(dòng)轎車，切入電動(dòng)汽車市場(chǎng)轎車區(qū)間的空白。

與眾多SUV追隨者不同，游俠在市場(chǎng)定位和產(chǎn)品目標(biāo)格外清晰，在經(jīng)歷過(guò)4年里整個(gè)行業(yè)對(duì)未來(lái)新能源的質(zhì)疑、討論和選擇聲中，游俠依舊選擇難度最大的轎車來(lái)進(jìn)行開(kāi)發(fā)并最終量產(chǎn)化。

據(jù)2017高盛未來(lái)出行報(bào)告顯示，新能源汽車市場(chǎng)并非簡(jiǎn)單的延續(xù)傳統(tǒng)汽油車市場(chǎng)，而是一個(gè)全新市場(chǎng)的開(kāi)啟，用戶在對(duì)新能源產(chǎn)品的選擇上將會(huì)以新的思考方式進(jìn)行對(duì)比，從而這也是為什么新品牌、新產(chǎn)品在汽車這個(gè)封閉領(lǐng)域有一次新的入場(chǎng)機(jī)會(huì)。

通俗點(diǎn)來(lái)說(shuō)，用戶更趨向重新選擇一種產(chǎn)品和體驗(yàn)方式，而并非簡(jiǎn)單的根據(jù)自身已經(jīng)擁有的汽油車型，而換電動(dòng)車后只是單純的延續(xù)。所以作為最大基數(shù)的轎車市場(chǎng)在電動(dòng)車領(lǐng)域依舊將是最大的占有量。

游俠汽車價(jià)值凸顯

作為老牌的新造車企，游俠無(wú)論過(guò)去所引起的爭(zhēng)議如何，但從發(fā)展軌跡來(lái)看，已確實(shí)逐步轉(zhuǎn)向一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)成熟的綜合性汽車生產(chǎn)制造企業(yè)。

2016年在經(jīng)歷換屆董事后，整個(gè)量產(chǎn)供應(yīng)體系有了明顯的質(zhì)變，并在同年內(nèi)部展示了最高量產(chǎn)性能版的實(shí)際表現(xiàn)，也因此吸引了大量一線供應(yīng)商介入合作。

在隨后的一年里，游俠汽車在湖州的第一個(gè)生產(chǎn)基地也正式簽約落戶，從而確立自主建廠實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)的核心路徑，與代工不同的是，自主建廠保證了品牌的獨(dú)立性，更重要的是具備高性能純電動(dòng)汽車生產(chǎn)能力的工廠目前在全球范圍來(lái)看，無(wú)法簡(jiǎn)單的采用代工或者傳統(tǒng)產(chǎn)線改良去實(shí)現(xiàn)，這也是為什么特斯拉至今在汽車工廠和電池工廠上依舊不斷投入。

在政府合作上游俠已經(jīng)和湖州政府取得了緊密的支持，被湖州市列為龍頭創(chuàng)新企業(yè)的同時(shí)也成為的浙江省重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目之一，這為后續(xù)相關(guān)資質(zhì)的獲取奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

隨著3月底游俠汽車首次公開(kāi)了融資情況后，市場(chǎng)也再次修正對(duì)游俠汽車的綜合估值，去年10月完成了A輪的12.2億融資，今年3月底完成B輪50億融資，累計(jì)融資62.2億，估值122億。

這估值對(duì)于還未正式投放市場(chǎng)交付的新造車企來(lái)說(shuō)，十分合理并有較大的成長(zhǎng)空間，游俠汽車相對(duì)較久的發(fā)展周期也符合整體汽車產(chǎn)業(yè)的合理周期，考慮到新車企的發(fā)展，綜合周期更應(yīng)適當(dāng)延長(zhǎng)，從官方正式確認(rèn)四季度發(fā)布量產(chǎn)產(chǎn)品，2019年實(shí)現(xiàn)交付來(lái)看，整個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)都比較符合實(shí)際行業(yè)發(fā)展規(guī)律。

相信隨著新造車企陸續(xù)實(shí)現(xiàn)階段性的成果，國(guó)內(nèi)新能源也將逐步吸引全球投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注。目前蔚來(lái)汽車、游俠汽車等已陸續(xù)踏入國(guó)際視野之中，也將為中國(guó)創(chuàng)新制造開(kāi)辟新的印象格局。