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文 | 六毛
7月17日上午，孚能科技（贛州）股份有限公司（簡稱“孚能科技”）在上海證券交易所科創(chuàng)板正式上市，股票代碼688567。
孚能科技是第一家登陸科創(chuàng)板的動力電池企業(yè)，開盤后股價(jià)漲幅一度超過100%，市值達(dá)340億元。之后股價(jià)略有回落，收盤股價(jià)相較于開盤時上漲了75.85%至每股27.96元，公司總市值達(dá)299.4億元。
面對新冠疫情和車市寒冬的雙重夾擊，上市或?qū)殒谀芸萍紶幦「嗟陌l(fā)展機(jī)會。但在具體經(jīng)營過程中，如何克服技術(shù)和產(chǎn)品路線單一、客戶集中度較高的問題，也是擺在孚能科技面前的重要課題。
一、去年申請今年上市 孚能科技成科創(chuàng)板動力電池第一股
2019年5月31日，孚能科技成立，其前身是2009年12月18日成立的孚能科技（贛州）有限公司。
該公司的主要產(chǎn)品為三元軟包動力電池的電芯、模組以及電池包，應(yīng)用領(lǐng)域以新能源乘用為主，同時涵蓋新能源專用車和電動摩托車。
公開資料顯示，早在去年9月的時候，孚能科技已經(jīng)有計(jì)劃要進(jìn)軍科創(chuàng)板。2019年9月16日，上海證券交易所官網(wǎng)披露，已受理孚能科技的科創(chuàng)板上市注冊申請。
到了今年7月，孚能科技終于如愿以償，成功上市。招股書顯示，該公司本次發(fā)行股票約2.14億股，占本次發(fā)行完成后股份總數(shù)的20%，發(fā)行后總股本約為10.7億股。發(fā)行價(jià)格15.9元/股，對應(yīng)總市值約170億元。
孚能科技計(jì)劃通過上市募集約34.36億元，募集資金將主要用于投資年產(chǎn)8GWh鋰離子動力電池項(xiàng)目（孚能鎮(zhèn)江三期工程）和補(bǔ)充運(yùn)營資金項(xiàng)目。
該公司的老客戶——奔馳也將參與本次籌資。就在前不久，奔馳公開宣布已決定入股孚能科技并獲得該公司3%的股份。據(jù)悉，為了能入股孚能科技，奔馳的母公司戴姆勒當(dāng)時已準(zhǔn)備好數(shù)百萬歐元的資金參與其首次公開募股。
第一天上市后，孚能科技的股價(jià)漲幅一度超過100%，公司市值超過300億元。當(dāng)天收盤時，其股價(jià)雖然略有回落，但相較于開盤時仍然上漲了75.85%至每股27.96元，公司的總市值則達(dá)到299.4億元。
二、未來要發(fā)展還需邁過三道坎
孚能科技在三元軟包動力電池領(lǐng)域?qū)儆陬I(lǐng)軍企業(yè)，事實(shí)上它也是國內(nèi)第一批量產(chǎn)三元軟包動力電池的企業(yè)之一。
根據(jù)來自SNE Research的信息，2019年孚能科技在全球三元軟包動力電池裝機(jī)量排行榜中位列第四名。
與此同時，GGII的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，這一年孚能科技在國內(nèi)三元軟包動力電池裝機(jī)量排名中位列第一，市場份額為27.5%，超過四分之一的市場被孚能科技握在手中。
事實(shí)上，2019年，國內(nèi)軟包動力電池裝機(jī)量市場份額的排名中孚能科技所占份額也是最大，為22.04%；卡耐緊隨其后占比11.48%；寧德時代雖然在當(dāng)年國內(nèi)三元材料動力電池市場上占有絕對的比重（三元材料動力電池裝機(jī)量市場份額為52%），但在軟包動力電池市場上的表現(xiàn)則相對弱勢，僅擁有6.92%的市場份額。
▲2019年，各公司國內(nèi)軟包動力電池裝機(jī)量市場份額
但另一方面，只專注于三元軟包動力電池，也在一定程度上降低了孚能科技的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
孚能科技的全部電池產(chǎn)品都采用了三元軟包這條技術(shù)路線，但現(xiàn)階段磷酸鐵鋰電池正開始崛起，同時企業(yè)、高校、相關(guān)機(jī)構(gòu)正積極研發(fā)固態(tài)電池、氫燃料電池等新一代動力電池產(chǎn)品。
對于專精三元軟包電池的孚能科技來說，一旦主流技術(shù)路線或動力電池技術(shù)發(fā)生突破性變革，其現(xiàn)有的市場地位將會受到很大沖擊。
其次，孚能科技的客戶集中度比較高，所以一旦大客戶（車企）的業(yè)績受到影響，孚能科技的業(yè)績也將面臨隨之下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
2017年、2018年、2019年，孚能科技從第一大客戶北汽集團(tuán)處所獲的銷售收入，在公司主營業(yè)務(wù)收入中的占比分別達(dá)到了87.57%、83.58%和47.58%。
從2017年至2019年，孚能科技對前五大客戶的銷售收入在其主營業(yè)務(wù)中的占比分別是99.78%、99.77%及95.82%。
最后，伴隨外資動力電池企業(yè)加速進(jìn)入中國市場，整個國內(nèi)動力電池行業(yè)競爭也將變得更加激烈。能不能降低生產(chǎn)成本、進(jìn)一步提高產(chǎn)品性能，也是擺在孚能科技和所有動力電池企業(yè)面前的一大考驗(yàn)。
