7月25日，工信部等七部門在關于做好新能源汽車動力蓄電池回收利用試點工作的通知中指出，要以重點建設項目為抓手，帶動試點工作整體推進，解決動力蓄電池梯次利用、高效再生利用等突出瓶頸問題，樹立一批行業標桿企業，建設一批示范工程，促進相關標準及政策措施逐步完善。加大政策支持，加強與相關產業政策的對接，引導金融機構及社會資本加大對動力蓄電池回收利用項目的支持力度。

    機構分析認為，2018年開始我國動力電池報廢量將呈現翻倍式增長，預計2020年報廢量將達到28萬噸。在報廢量迅速攀升的帶動下，電池回收市場空間將非常廣闊，2020年市場空間可達107億元，2024年將提升至245億。隨著相關政策的陸續出臺，動力電池回收體系將加速完善，龍頭公司有望迎來機遇，機構建議關注格林美、天奇股份、光華科技。

    個股研報
    格林美
    公司主營廢舊電池回收與動力電池再造業務。公司擁有中國最大的廢舊電池循環利用基地，每年回收處理廢舊電池占中國總量的10%以上。生產的鋰離子電池原料與材料占中國市場的20%以上。公司三元前驅體、電池級氧化鈷等出貨量居行業前茅。一般動力電池的使用壽命在3-6年左右，2014年開始我國新能驗車呈現爆發式增長。上游動力電池集中報廢即將來臨。預計公司在2018-2020 年將實現營業收入133.86、 177.52、225.04 億元，同比增長24.50%、 32.62%和26.76%。歸屬母公司股東凈利潤為9.51、 13.04 和16.67 億元，同比增長59.94%、 37.07%和27.89%。每股EPS 為0.249、 0.342 和0.437 元， 依據2018 年6 月8日收盤價計算，對應PE 為26.95、 19.62 和15.35 倍。首次覆蓋，未來六個月給予“增持”評級。
    天奇股份

    公司自2017年以來積極布局鋰電回收產業，2017年12月11日公告控股深圳乾泰技術。乾泰技術專注于新能源汽車后市場循環綜合利用，致力于動力電池報廢回收直至無害化循環再利用的產業化運營。目前在建的乾泰技術（深汕）動力電池生態產業園已被列入2016年廣東省重點建設項目和“十三五”國家重大建設項目庫。2017年12月25日公告參與設立并購基金收購龍南金泰閣鈷業有限公司，金泰閣主業為廢舊鋰離子電池回收，規模位于行業前三水平。公司未來發展將以汽車自動化、循環產業和新能源三個板塊為重心，以“先進制造、綠色環保、新能源”為主題，積極在廢舊汽車回收、汽車拆解、二手零部件和動力電池回收產業布局，致力于打造汽車循環業務全產業鏈。我們維持之前對公司的業績預測，預計公司2018-2020年實現歸母凈利分別為3.50、4.51、5.00億元，對應EPS分別為0.94、1.22、1.35元。根據2018年盈利預測，汽車業務、循環業務、光伏業務凈利潤分別達0.8億元、2.5億元、0.2億元，分別給予25倍估值，上市公司合理市值87.5億元，上市公司對應目標價為23.6元，給予“買入”評級。

    光華科技
    公司目前擁有動力電池回收產能1.2萬噸/年和三元前驅體產能1000噸/年，同時年底還有望形成磷酸鐵產能2萬噸/年和磷酸鐵鋰產能1.4萬噸/年。廣東省新能源汽車動力電池回收利用試點單位啟動征集，公司提早布局享先發優勢。由于公司回收和處理業務在主業化學品的技術支撐下優勢明顯，布局全面技術領先，料入選試點單位無虞。動力電池回收產值2019年望突破百億，隨著公司鋰電產業鏈的不斷完善和產能的增加，加之試點單位落地后回收和處理渠道有望大幅集中、行業準入門檻將提高，公司競爭優勢料將進一步彰顯，未來有望在市場達到爆發期時獲取更大的份額。我們預計公司2018-2020年分別實現歸母凈利潤2.01/3.02/4.16億元；對應EPS為0.54/0.81/1.11元/股；對應PE為29/19/14倍。維持“強推”評級