規(guī)模、利潤、市值，對任何一家車企而言都是懸在頭上的三把達(dá)摩克利斯之劍，不過近兩年，在硝煙四起的價格戰(zhàn)下，無論是傳統(tǒng)車企還是造車新勢力，大家對利潤的關(guān)注度要明顯大于另外兩者，甚至不少汽車圈大佬都紛紛喊出了活下去這般悲壯的話來。傳統(tǒng)車企家底厚，即便利潤為負(fù)也是“瘦死的駱駝比馬大”，而造車新勢力卻有可能一不小心因為利潤問題而跌入深淵，畢竟這樣的例子并不在少數(shù)。

不過，反過來看，越是激烈的競爭環(huán)境，越能體現(xiàn)出一家企業(yè)的韌性。2023年，汽車行業(yè)內(nèi)卷加劇，友商們在價格戰(zhàn)下大多毛利下降，可港股上市一周年的零跑汽車卻在今年三季度交出喜人的成績。財報顯示，零跑汽車今年三季度毛利率首次轉(zhuǎn)正為1.2%，單季銷售收入達(dá)到56.56億元，同比增長31.9%，同時實現(xiàn)銷量44325臺，同比增長24.5%，這兩項指標(biāo)都創(chuàng)下季度新高。同時，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額也持續(xù)流入，經(jīng)營業(yè)績持續(xù)向好。

有意思的是，零跑汽車旗下無論哪一款產(chǎn)品，都堪稱“價格屠夫”，在這樣的情況下，零跑汽車又是如何提前達(dá)成毛利轉(zhuǎn)正目標(biāo)的呢？

全域自研不斷進(jìn)化

核心技術(shù)降本增效

在中國汽車市場中，零跑汽車這一品牌雖成立時間不長，但卻是市場上少數(shù)能夠進(jìn)行全域自主研發(fā)的新能源汽車品牌。一方面，全域自研形成的技術(shù)優(yōu)勢建立起零跑汽車的品牌護(hù)城河，另一方面，不斷進(jìn)化的全域自研切切實實地為企業(yè)降本增效。

目前，零跑汽車電池、電驅(qū)、電控、座艙、智駕、電子電氣、車燈等核心三電均為自研自造，占據(jù)整車成本的70%，現(xiàn)已發(fā)揮規(guī)模化優(yōu)勢，成本競爭力領(lǐng)先。這意味著零跑汽車對自身產(chǎn)品擁有充足的話語權(quán)和定價權(quán)，使得企業(yè)在采購、生產(chǎn)等環(huán)節(jié)具有更強(qiáng)的成本控制能力，進(jìn)而提高毛利率。

核心技術(shù)的降本增效帶來的最直接感受就是零跑汽車的產(chǎn)品價格極具競爭力。例如，5米級的大轎車C01，配備五連桿懸架等多項豪華配置，售價不到15萬元；中級SUV的C11，空間/配置/科技實力優(yōu)于同級競品，起售價卻在15萬元內(nèi)。

值得注意的是，相較于“蔚小理”造車前的零技術(shù)積累，零跑汽車的創(chuàng)始人朱江明是擁有深厚的自研技術(shù)積累的，這才有了智駕芯片-凌芯01、行業(yè)首個量產(chǎn)的CTC技術(shù)、行業(yè)首款八合一電驅(qū)、行業(yè)首個四域合一的中央集成式電子電氣架構(gòu)等行業(yè)多個首創(chuàng)的創(chuàng)新性技術(shù)突破。這就好比草根創(chuàng)業(yè)和富二代開公司的區(qū)別，這也難怪在車市價格戰(zhàn)下，零跑汽車方面還能說出“已經(jīng)做好了相應(yīng)的準(zhǔn)備，有進(jìn)一步降價的空間”這樣的話來。

正因為零跑汽車在核心技術(shù)上的積淀使得這家企業(yè)的身份不只是一個主機(jī)廠這么簡單，而多了一個智能電動解決方案提供者的角色。雙重角色下的零跑汽車除了為自己降本之外，其技術(shù)積累還成為創(chuàng)收的重要手段，帶來第二增長曲線。

“零跑目前比較確定的兩家有整車技術(shù)的授權(quán)和整個下車體技術(shù)架構(gòu)的授權(quán)。”朱江明不久前曾旗幟鮮明地表示，零跑汽車要做一家技術(shù)輸出的公司，這將成為零跑在未來新的一種業(yè)務(wù)模式。

對于一直強(qiáng)調(diào)全域自研的零跑而言，一旦這種“技術(shù)合作變現(xiàn)”模式跑通，在汽車業(yè)務(wù)之外擴(kuò)充出新的收入來源，對于零跑的后續(xù)發(fā)展意義重大。

兩條腿走路的“雙動力戰(zhàn)略”

車型結(jié)構(gòu)改善銷量穩(wěn)步增長

今年以來，國內(nèi)的增程式市場是越來越熱鬧了，就連此前實行了七年純電產(chǎn)品戰(zhàn)略的零跑汽車也趕來湊熱鬧了。表面上來看，零跑汽車是來分蛋糕的，但是其“超級增程”技術(shù)卻是有備而來。發(fā)布會現(xiàn)場的那句“混動用戶不是不需要大電池，只是擔(dān)心多花錢，我們每多配置一度電，用戶就能少一分焦慮”仍讓人記憶猶新。

無疑，零跑汽車進(jìn)入增程式領(lǐng)域，相當(dāng)于多了一條腿走路。從3月份推出增程式C11后，其銷量有了明顯上升，第三季度，零跑汽車進(jìn)一步豐富產(chǎn)品矩陣，C系列超級增程上市，無論是C01還是C11，其增程版價格都控制在了20萬元以下，這的確賦予了零跑在價格上的不小優(yōu)勢。至此，零跑汽車現(xiàn)有主力車型均實現(xiàn)純電+增程“雙動力”布局，在已上市新勢力車企中獨樹一幟，滿足了更廣大人群多元化、多場景的用車需求，顯著提升了市場競爭力和占有率，也有助于銷售額和毛利率的增長。

此外，零跑汽車產(chǎn)品聚焦15萬元-20萬元價格區(qū)間，是新能源最大的價格區(qū)間，市場潛力大。通過優(yōu)化定價策略、技術(shù)升級迭代和不斷豐富產(chǎn)品矩陣，銷量結(jié)構(gòu)實現(xiàn)向上跨越，平均售價得到提升，從而提高了整體毛利率。

“為什么我們一定要量，一定要把規(guī)模視為比毛利轉(zhuǎn)正更重要，主要是希望通過規(guī)模優(yōu)勢來降低整體的成本。”朱江明認(rèn)為，汽車產(chǎn)業(yè)如果沒有規(guī)模，盈利是不現(xiàn)實的。

正是因為零跑汽車對規(guī)模的重視使得其產(chǎn)品比同級給得更多、同價品質(zhì)更高，刺激銷量穩(wěn)步增長。數(shù)據(jù)顯示，第三季度，零跑汽車銷量為44325輛，位居造車新勢力第三，規(guī)模效應(yīng)下，每輛車的固定成本被攤薄，毛利率得以改善。

對零跑汽車來說，毛利率轉(zhuǎn)正是一個非常關(guān)鍵的節(jié)點，意味著公司開始有自我造血能力，是從量變到質(zhì)變的重要里程碑。中金公司研報此前認(rèn)為：“伴隨零跑交付量增長，規(guī)模效應(yīng)有待繼續(xù)釋放，公司毛利率進(jìn)一步優(yōu)化可期。”據(jù)市場傳聞，零跑汽車國慶期間的大定訂單超過了一萬臺，以目前的訂單量預(yù)計，零跑汽車有望在第四季度交付量再創(chuàng)新高。