2025年一季度，中國汽車產業在政策支持與技術創新的雙重推動下，展現出強勁的增長動能。據財聯社統計，在16家A股整車上市企業中，有10家車企實現歸母凈利潤同比增長，占比達62.5%。其中，比亞迪以100.38%的凈利潤增速領跑行業，上汽集團、長安汽車等頭部企業也實現了兩位數增長，行業整體呈現“強者恒強”的分化格局。

政策紅利釋放，汽車消費市場持續回暖

今年以來，國家及地方層面密集出臺提振汽車消費政策，包括超長期特別國債資金支持、以舊換新補貼等，有效刺激市場需求。商務部數據顯示，截至4月27日，全國汽車以舊換新銷量達281.4萬輛。中汽協數據顯示，2025年一季度，我國汽車產銷分別完成756.1萬輛和747萬輛，同比分別增長14.5%和11.2%。新能源汽車表現尤為亮眼，產銷同比增幅均超47%，占新車總銷量的41.2%。

“一季度，一系列提振汽車消費政策加速落地，消費市場提質向好，企業產品密集煥新，消費者信心增強，汽車行業開局運行良好。”中汽協副秘書長陳士華表示。

頭部車企領跑，行業分化加劇

從具體企業表現來看，比亞迪、上汽集團、長安汽車和長城汽車四家車企的歸母凈利潤合計占A股上市車企凈利潤總額的94.77%，行業集中度進一步提升。

- 比亞迪：一季度營收1703億元，同比增長36.35%；歸母凈利潤91.55億元，同比增長100.38%。其全球銷量達100.08萬輛，同比增長60%，其中海外市場銷量超20萬輛，同比激增110%。

- 上汽集團：一季度營收1408.6億元，歸母凈利潤30.2億元，同比增長11.4%。新能源車銷量27.3萬輛，同比增長近30%。

- 長安汽車：扣非歸母凈利潤同比激增601.31%，創下歷史新高。

賽力斯、北汽藍谷等車企也實現了業績高增長，但行業尾部企業仍面臨較大經營壓力，部分車企如廣汽集團、江淮汽車凈利潤同比下滑。

技術突破成增長核心引擎，研發投入持續加碼

在電動化、智能化浪潮下，頭部車企紛紛加大研發投入，推動技術創新。比亞迪2025年一季度研發費用達142.23億元，超過同期凈利潤，累計研發投入已超1900億元。其推出的“天神之眼”輔助駕駛系統、車載無人機“靈鳶”等創新技術，進一步提升了市場競爭力。

上汽集團與華為合作的“第五界”SAIC尚界首款車型將于2025年秋季上市，有望成為新的業績增長點。此外，賽力斯、北汽藍谷等車企也通過智能化升級實現業績突破。

展望：二季度行業景氣度有望回升

華泰證券預計，二季度在“以舊換新”政策及銷售旺季的共振下，汽車行業景氣度有望進一步回升。不過，行業仍面臨價格戰、出口環境變化等挑戰，企業需在技術創新、成本控制及全球化布局上持續發力，以應對市場波動。

綜合財聯社、證券日報、中國經濟網等