隨著保時捷股票價格的不斷上漲，當?shù)貢r間10月6日，這家著名跑車制造商的市值超過了前母公司大眾集團，成為歐洲身價最高的車企。截至10月8日，保時捷的市值依然穩(wěn)居大眾集團之上，為全球市值第四大車企。

躍居全球市值第四大車企

在經(jīng)過長時間籌備后，當?shù)貢r間9月29日，保時捷終于在法蘭克福證券交易所掛牌上市，發(fā)行價為82.5歐元/股，共計發(fā)行9.11億股保時捷股票，從而向其著名的911車型致敬，公司總估值超過750億歐元，成為德國歷史上第二大IPO，歐洲歷史上第三大IPO。上市當天，保時捷直接超過梅賽德斯-奔馳、寶馬等車企，成為全球市值第五大車企，而前四名分別是特斯拉、豐田、比亞迪和大眾集團。

股權(quán)方面，大眾集團保留保時捷75%的股權(quán)，將12.5%的無表決權(quán)股份，即1.139億優(yōu)先股面向普通公眾發(fā)行，其中大部分流向了大型投資者，另外的12.5%股份則以7.5%的溢價出售給大眾集團大股東——保時捷家族和皮耶希家族。

開盤后，保時捷股價整體呈上漲趨勢。當?shù)貢r間10月6日，保時捷股價一度飆升至93歐元/股，市值達到850億歐元，超過大眾集團的777億歐元，成為歐洲市值最高的車企。之后雙方的股價均有所波動，根據(jù)全球上市公司市值排行網(wǎng)CompaniesMarketCap的數(shù)據(jù)（以美元為基準），截至10月8日，保時捷市值為817.6億美元，大眾集團則為752.5億美元。在全球車企市值排行榜中，保時捷目前穩(wěn)居第四位，而前三名依然是特斯拉、豐田和比亞迪。

甘當“利潤奶牛”

當然，保時捷能反超大眾集團，一方面是因為市場對保時捷的期待情緒較高，看好其未來前景；另一方面是因為受全球通脹、歐洲能源危機、美聯(lián)儲激進加息等因素影響，全球股市風雨飄搖，近期包括大眾集團在內(nèi)的絕大多數(shù)車企股價在股市動蕩中遭受重創(chuàng)，部分下滑幅度頗大。

在大環(huán)境不利的情況下，保時捷選擇此時上市，外界不是沒有質(zhì)疑聲。對此，大眾集團CEO兼保時捷CEO奧博穆回應(yīng)稱：“保時捷去年財務(wù)表現(xiàn)十分強勁，故而選擇這個時間點進行IPO”。數(shù)據(jù)顯示，2021年保時捷營收和利潤創(chuàng)新高，其中營收同比增長15%至331億歐元，營業(yè)利潤同比增長27%至53億歐元。

保時捷被資本市場看好，最重要的原因之一正是其長年超高的利潤率。以今年上半年為例，大眾集團整體的營業(yè)利潤率為10%，旗下品牌中，大眾品牌利潤率為8%，奧迪品牌為16.5%，保時捷為19.4%，僅賓利和蘭博基尼的利潤率高出保時捷，分別為23.3%、31.9%，但其銷量和保時捷相差甚遠，2021年保時捷全球銷量突破了30萬輛大關(guān)。保時捷才是大眾集團當之無愧的“利潤奶牛”。

正因為這樣，外界對于保時捷獨立上市后的前景抱有很大期待，畢竟此前已有類似的成功先例，即法拉利。法拉利此前脫離菲亞特克萊斯勒集團，于2015年10月在美國獨立上市，發(fā)行價為52美元/股。之后數(shù)年間不斷上漲，目前法拉利股價為185美元/股。法拉利的成功令資本市場非常期待保時捷的未來表現(xiàn)。

協(xié)同推進轉(zhuǎn)型

對于保時捷市值的上漲，最開心者莫過于大眾集團。雖說是獨立上市，但保時捷的控股權(quán)還是掌握在大眾集團及其大股東手中，而通過推動保時捷上市，可以募集到巨額資金。公開數(shù)據(jù)顯示，面向公眾出售的12.5%股份，可為保時捷募集到94億歐元資金。這筆資金，對于正在電動化、智能化領(lǐng)域豪擲千金的大眾集團而言，無疑是雪中送炭。

近年來，大眾集團正在持續(xù)加大投資，推進轉(zhuǎn)型。去年12月，大眾集團公布的規(guī)劃顯示，其將在電動汽車及數(shù)字化領(lǐng)域持續(xù)投入高達890億歐元。保時捷同樣也面臨轉(zhuǎn)型的壓力，其此前宣布，計劃在電動化和數(shù)字化領(lǐng)域投資150億歐元。

作為保時捷CEO，今年9月1日，奧博穆接任大眾集團CEO，一并承接了集團轉(zhuǎn)型任務(wù)。奧博穆認為，此次IPO將為保時捷打開新的篇章，并擁有更大的獨立性。大眾集團首席財務(wù)官阿諾·安特里茨稱，保時捷IPO將為集團的電動化轉(zhuǎn)型提供資金，并帶來明顯的推動力。可以肯定的是，無論對于大眾集團，還是保時捷來說，轉(zhuǎn)型的下半場已經(jīng)開始。

另外，隨著保時捷成功IPO，有消息稱大眾集團的另外兩個豪華品牌蘭博基尼和奧迪也將會獨立IPO。不過，大眾集團隨后否決了相關(guān)傳聞。