“理想汽車上市早有計(jì)劃表，根據(jù)車和家股東之一利歐股份去年6月的公告，車和家在去年就開始擬搭建VIE架構(gòu)，并實(shí)施相關(guān)重組。”

造車新勢(shì)力兩極分化之勢(shì)愈發(fā)明顯。

7月5日，理想汽車創(chuàng)始人李想在微信上轉(zhuǎn)發(fā)一篇《拜騰汽車怎樣燒掉84億元融資》的文章時(shí)表示：這么難的汽車行業(yè)，必須訓(xùn)練一個(gè)從18層地獄為起點(diǎn)往上爬的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

截止今年6月16日，理想汽車交付量突破1萬(wàn)輛，創(chuàng)造新勢(shì)力最快交付記錄。6月24日，據(jù)天眼查顯示，理想汽車又獲5.5億美元融資。

在融資和量產(chǎn)都步入正軌之際，理想汽車終于要開啟IPO的臨門一腳。據(jù)知情人士透露，媒體所傳最快7月上市對(duì)于理想來(lái)說(shuō)不現(xiàn)實(shí)，8月左右或是一個(gè)合適的時(shí)機(jī)。

7月3日，理想汽車方面向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，對(duì)相關(guān)上市一事不予回應(yīng)。

事實(shí)上，理想汽車上市早有計(jì)劃表。根據(jù)車和家（理想汽車運(yùn)營(yíng)主體）股東之一利歐股份去年6月的公告，車和家在去年就開始擬搭建VIE架構(gòu)，并實(shí)施相關(guān)重組；此外，2016年A輪融資中占股11.745%的利歐股份在簽訂協(xié)議就表示，若6年內(nèi)未能進(jìn)行IPO，則車和家需回購(gòu)全部或部分股權(quán)。

圖片來(lái)源于車企官網(wǎng)

此外，利歐股份還在近期表示，公司累計(jì)投資車和家4.5億元人民幣，作為理想汽車的戰(zhàn)略投資者，公司非常看好理想汽車的未來(lái)發(fā)展空間，將繼續(xù)推動(dòng)理想汽車的上市工作。

種種跡象都表明，理想汽車的IPO之路已箭在弦上。

后來(lái)居上的理想

在造車新勢(shì)力洗牌之際，理想汽車成為后來(lái)者中難得的“晉級(jí)者”。時(shí)代財(cái)經(jīng)根據(jù)公開資料梳理統(tǒng)計(jì)，自成立以來(lái)，理想汽車迄今至少已獲得超17億美元的融資。

與之形成鮮明對(duì)比的是，拜騰汽車燒光了84億元融資依然還未實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，此外，賽麟、博郡等新勢(shì)力也都難掩敗局，疫情沖擊之下，造車新勢(shì)力中，包括蔚來(lái)、小鵬、威馬在內(nèi)的車企韌性凸顯。

數(shù)據(jù)來(lái)源于天眼查，時(shí)代財(cái)經(jīng)制圖

7月5日，理想汽車創(chuàng)始人李想在微信上轉(zhuǎn)發(fā)一篇《拜騰汽車怎樣燒掉84億元融資》的文章時(shí)評(píng)論卻表示，這么難的汽車行業(yè)，必須訓(xùn)練一個(gè)從18層地獄為起點(diǎn)往上爬的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

由此可見(jiàn)，李想也很“難”。他還提到，理想汽車超過(guò)3200人的團(tuán)隊(duì)，只有兩個(gè)VP，連高級(jí)總監(jiān)都寥寥無(wú)幾。行政要求出差經(jīng)濟(jì)艙都必須買折扣最低的，經(jīng)濟(jì)酒店都要兩個(gè)同性在一起住。

7月6日，理想汽車公關(guān)人員向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，李想所言不虛。

如今，造車新勢(shì)力的發(fā)展雖然只有短短數(shù)年，但行業(yè)格局已初步顯現(xiàn)。對(duì)于理想和頭部新勢(shì)力的優(yōu)勢(shì)，7月6日，出行行業(yè)分析師宋謹(jǐn)向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，“理想、蔚來(lái)、小鵬和威馬這四家的資源、產(chǎn)品、生態(tài)、用戶布局和節(jié)奏掌控得相對(duì)不錯(cuò)，且都抓住了電動(dòng)車普及的拐點(diǎn)前上市了車輛。”

不過(guò)，全速前進(jìn)的理想汽車也并未那么一帆風(fēng)順，今年5月，理想汽車就陷入剎車故障、疑似自燃等質(zhì)量風(fēng)波。

今年5月8日，各大社交媒體平臺(tái)就有不少關(guān)于理想ONE疑似自燃的視頻傳播，據(jù)視頻綜合顯示，涉事的理想ONE，前機(jī)艙有明顯過(guò)火痕跡；就在前一天，網(wǎng)上還傳出某理想ONE車主在高速公路上遭遇了剎車失靈的情況，據(jù)網(wǎng)傳消息及圖片，涉事車輛在高速路上突發(fā)剎車失靈，車主只能靠“溜車”逐步降低車速并靠邊。

隨后，理想汽車方面向時(shí)代財(cái)經(jīng)解釋稱，車輛起火原因?yàn)榍皺C(jī)艙右下部的排氣管前段表面附著了外來(lái)異物造成，該異物為事故車輛在交付前整備過(guò)程中遺落在前機(jī)艙內(nèi)的一塊車漆防護(hù)墊；而剎車故障屬供應(yīng)商罕見(jiàn)個(gè)案，不存在批量風(fēng)險(xiǎn)。

上市早有計(jì)劃表？

日前 ，理想汽車赴美IPO傳言四起。理想汽車方面對(duì)此“不予回應(yīng)”。事實(shí)上，理想汽車赴美上市一事從其股東利歐股份的互動(dòng)軌跡中也能洞悉一二。

去年6月，車和家（理想汽車運(yùn)營(yíng)主體）股東之一利歐股份的公告表示，車和家在去年就開始擬搭建VIE架構(gòu)，并實(shí)施相關(guān)重組。

圖片來(lái)源于互動(dòng)平臺(tái)

在去年11月，利歐股份在回答投資者提問(wèn)時(shí)還表示，目前車和家上市正穩(wěn)步推進(jìn)中，并已經(jīng)搭建了VIE架構(gòu)。值得注意的是，利歐股份還提到，公司希望車和家能在國(guó)內(nèi)上市，因?yàn)閲?guó)內(nèi)市場(chǎng)的估值相對(duì)更高，對(duì)股東和車和家也更有利。

根據(jù)公開資料整理，時(shí)代財(cái)經(jīng)制圖

此外，在2018年3月，利歐股份也在互動(dòng)平臺(tái)上表示，車和家的股權(quán)結(jié)構(gòu)為純內(nèi)資架構(gòu)，歷次融資也以人民幣基金為主。如果車和家符合國(guó)家關(guān)于獨(dú)角獸企業(yè)在A股上市的規(guī)則并且愿意在A股上市，與同行業(yè)公司相比，車和家在A股上市將更便捷，速度會(huì)更快。

據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)了解，利歐股份投資車和家，一開始就是奔著理想汽車IPO來(lái)的。2016年，利歐股份在理想汽車A輪融資中領(lǐng)投并簽訂協(xié)議，以3.5億元取得車和家11.745%的股份，隨后股權(quán)在A+輪融資中被稀釋為9.348%。

雙方協(xié)議表示，若車和家在A輪投資交割后6年內(nèi)未能進(jìn)行合格IPO，則投資人有權(quán)要求車和家回購(gòu)全部或部分持有的A輪股權(quán)，回購(gòu)價(jià)格應(yīng)等于A輪投資總額加上自交割日起按年利率8%單利計(jì)算的固定回報(bào)。

如今，距離理想汽車A輪融資已過(guò)去四年，理想汽車IPO已然迫在眉睫，不過(guò)，理想汽車似乎有自己的想法，相比在A股上市，理想汽車更傾向于美股。

2019年6月，車和家開始搭建VIE架構(gòu)并實(shí)施相關(guān)重組，利歐股份也同步將其持有的境內(nèi)車和家股權(quán)重組為境外股權(quán)。重組完成后，車和家股東開曼公司（Leading Ideal Inc）在中國(guó)境內(nèi)的下屬子公司通過(guò)協(xié)議控制車和家，利歐股份持有開曼公司已發(fā)行股份68632479股。

圖片來(lái)源于利歐股份公告

在隨后的8月，理想汽車完成5.3億美元C輪融資，投后估值29.3億元。

這是理想汽車的首輪美元基金融資。一般來(lái)說(shuō)，以美元基金為主導(dǎo)的創(chuàng)投在退出時(shí)多以企業(yè)的海外上市為主要通道。香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受時(shí)代財(cái)經(jīng)的采訪時(shí)表示，這有利于創(chuàng)投順利減持退出并降低成本。

7月1日，利歐股份回應(yīng)美團(tuán)5億美元領(lǐng)投理想汽車D輪融資時(shí)表示，目前相關(guān)交易正在進(jìn)行中。至此，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，理想汽車人民幣融資額達(dá)到44億元，而美元融資額達(dá)10.8億美元，折合人民幣超過(guò)70億元。這也更加坐實(shí)了理想汽車赴美IPO的一系列傳聞。

在6月30日，天眼查數(shù)據(jù)顯示，車和家包括利歐股份在內(nèi)的11位股東出質(zhì)股權(quán)，質(zhì)權(quán)人為北京羅克維爾斯科技有限公司，該公司法定代表人為李想，并由Leading Ideal HK全資控股。沈萌認(rèn)為，車和家股東出質(zhì)股權(quán)可能是為了搭建海外上市結(jié)構(gòu)。

圖片來(lái)源于天眼查

利歐股份也在近期表示，公司累計(jì)投資車和家4.5億元人民幣，作為理想汽車的戰(zhàn)略投資者，公司非常看好理想汽車的未來(lái)發(fā)展空間，將繼續(xù)推動(dòng)理想汽車的上市工作。

7月6日，時(shí)代財(cái)經(jīng)就推動(dòng)車和家上市等問(wèn)題致電并郵件采訪利歐股份董秘辦，截止發(fā)稿，未獲正面回復(fù)。

值得注意的是，當(dāng)前美國(guó)上市的中概股信譽(yù)受損、遭受打壓，同時(shí)今年A股吸引境外上市股票回歸的利好政策不斷，理想汽車選擇赴美IPO真的合適嗎？

“理想汽車赴美IPO有其必然性，2019年理想就已完成VIE結(jié)構(gòu)，前面這些工作已經(jīng)做好，變更成本很高；其次，理想還未實(shí)現(xiàn)盈利，美股對(duì)該類公司的寬容度更大。”宋謹(jǐn)告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，美股上市流程相對(duì)國(guó)內(nèi)更靈活和簡(jiǎn)單，而理想汽車隨著新車研發(fā)、渠道拓展都繼續(xù)大量資金，美國(guó)能夠更高效的融到資。

“國(guó)內(nèi)A股雖然估值高，但是投資者特別是外資投資者退出不易，因?yàn)橘Y金出境需要交納巨額稅費(fèi)。而此前中概股受打壓只是國(guó)內(nèi)非市場(chǎng)因素營(yíng)造的輿論環(huán)境而已，難以阻擋國(guó)內(nèi)企業(yè)赴美上市。”沈萌向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示。