2015-2019 年，CATL 產能從 2.6GWh 快速提升至 53GWh，產能得到快速增長。公司擁有業內最廣泛的客戶基礎和良好的市場地位，產能快速增長的同時，寧德時代產能利用率，產銷率接近 90%，實現了高質量的擴張。根據 SNE Research 統計，2017-2019 年，公司動力電池銷量連續三年排名全球第一。 

在出貨量高速增長的帶動下，寧德時代 2019 年實現營業收入45.79 億元，同比增長 54.63%，2014 年至今五年年復合增速達到 121%。2019 年，寧德時代經營活動現金流凈額達到 134.72 億元。經營活動凈現金的快速提升，為公司持續產能布局提供了有力支持。 

華創證券根據公司公告及公開資料梳理，寧德時代目前已經在寧德本部、江蘇溧陽、青海、四川、海外德國等地具備或規劃電池生產基地。 

上市之前，寧德時代電池基地包括：老廠區、寧德一期、寧德二期、青海一期、青海二期、溧陽一期、溧陽二 期。 

2018 年公司 IPO，規劃了寧德三期的擴產方案，對應新增產能 24GWh，建設周期 36 個月，預期將在 2021 年全部建設完成；

2018-2019 年，公司陸續披露了溧陽三期、寧德湖西擴建項目、四川時代一期的建設規劃，并在 2020 年初發布 定增方案，為上述三個項目進行融資，對應的新增產能分別為 24、16、12GWh。

此外，公司還于 2019 年公告 在德國圖林根投資設立電池工廠，總投資 18 億歐元，建設周期 60 個月。 

2020 年公司發布非公開發行方案的同時，還公告了車里灣項目的建設規劃，計劃總投資 100 億元，目前暫未公告擴產規模。 

在自身擴產的同時，CATL 還陸續披露了與車企成立合資公司的規劃。其中，根據寧德時代 2019 年年報披露，時代 上汽、時代廣汽、時代一汽已經處于建設階段；東風時代、時代吉利目前沒有動工建設的相關信息。 

從過往經驗來看，寧德時代開始一個新項目時，往往首先會進行一次擴產公告，經過一段籌備時間，公司會再次披 露相關資金方案的公告，來確定項目的資金來源以及詳細信息，一般的融資方式為增發或者債務融資。 

例如：2020 年公司的定增預案中，募集資金對應項目分別為公司在 2018-2019 年間陸續公告的溧陽三期、寧德湖西 擴建、四川時代一期。公司最近一期公告的車里灣擴產規劃目前還沒有對應的資金方案。 

截至目前，寧德時代已經公告尚未完全投產的項目包括：寧德湖西-三期（我們預計大部分已經投產）、寧德湖西擴 建項目、四川宜賓時代一期、寧德車里灣項目、時代上汽、東風時代、時代廣汽、時代吉利、時代一汽、歐洲生產研發基地，合計對應規模超過 144GWH，即使考慮到一部分基地已經完成設備招標，但仍舊產生大量設備需求有望 在 2020-2022 年內進行招標。