作者 | 曾嘉藝

市界

編輯 | 朗明

氫燃料電池會是下一個“風口”嗎？

8月10日，被稱為國內“氫燃料電池第一股”的億華通登陸科創板，發行價為76.65元/股，首日股價開盤大漲239%，此后股價漲幅收窄。

截至收盤，億華通漲幅達144.12%，股價為187.12元/股，市值達131.92億元。

雖說一提起新能源車，大家會想到純電動、混合動力，但事實上，并非只有鋰電池一條路可走，在鋰電池成為當下主流時，氫能電池的發展還尚未突破瓶頸。

億華通表示，由于氫燃料電池汽車的推廣還受到關鍵技術不成熟、燃料電池成本高以及氫能基礎設施不完善等多方面的影響，現階段多數加氫站仍處于虧損狀態。

具體來看，億華通的資金狀況并不理想。根據招股書，2019年億華通的營收為5.64億元，凈利潤為4590萬元，但扣除非經常性損益后，反而虧損1410萬元。

同時，近三年的現金流量也是持續為負，從2017年至2019年，經營活動產生的現金流量凈額分別為-1.68億元、-7853.91 萬元和-1.69億元。

實際上，與傳統汽車相比，氫燃料電池具有零排放或接近零排放的優點，減少了溫室氣體的排放，還具有無噪聲、高效率、運行平穩等特點。與電動車相比，氫燃料電池也有不可比擬的優勢，不僅清潔，而且分量輕、加氣快速，可以解決純電動汽車充電時間長的問題。

此外，氫氣的能源密度是車載鋰離子電池10倍，充一次氫氣可以行駛更長距離，燃料電池的能量轉換效率比內燃機要高2-3倍。

雖說有著諸多優點的氫能，也有著致命的缺點，那就是成本太高。

氫燃料電池技術中的催化劑需采用貴金屬pt（鉑金），過于高昂的成本，讓氫燃料電池汽車遲遲無法大規模商業化。

李嘉誠也曾經很看好這一賽道，并砸重金。2010年，李嘉誠開始買入香港五龍電動車的股份，并在以后的幾年里多次增持。2015年，李嘉誠甚至公開表示，中國新能源汽車是他持續看好的市場之一。

2018年，五龍電動車布局的超百億產業項目進軍佛山，長江氫動力（佛山）研發中心及整車生產項目轟動一時，但僅一年之后就被爆出停產、欠薪、破產等傳聞。事實上，李嘉誠早已在2017年就清倉離場。

相較于氫燃料電池第一股的億華通，鋰電池龍頭寧德時代的市值已經高達近4674億元，而億華通的市值僅131億元，二者的差距還是相當明顯。

未來如果新能源市場被純電動車所占領，再加上基礎設施鋪設到位，億華通所代表的燃料電池汽車還有多大用武之地呢？